理想汽车融资进展_理想汽车融资历程

作者?/?陈念航

编辑?/?王德芙

出品?/?汽车之心

理想这年发生了太多事：断轴、上市、召回，然后现在股价已经是其发行价的?3?倍。

不变的是，理想这年仍然只有一款车——理想?ONE。

围绕李想本人和增程式电动车的争议依然不断。理想?ONE?的销量持续稳步提升。

在上周五，理想交出了上市后的首份答卷——三季度财报。

在这份财报中：

理想披露其当季汽车销售毛利达到?19.8%，这在中国新造车公司中与特斯拉最接近。

理想将在?2022?年开始每年推出一款新车型，从明年开始理想的自动驾驶团队也将大幅扩张至原来的3?倍。

手握近?190?亿的现金储备，理想内部依然追求极致的效率，同时理想也开始呈现出更多的野心。

1、交付量和毛利创新高，手握?190?亿元现金储备

2020?年第三季度，理想汽车总营收?25.11?亿元，环比增长?28.9%，汽车销售收入?24.65?亿元。

理想?ONE?当季交付量实现新高，达到?8660?辆。

其中尤其亮眼的是，理想的汽车销售毛利率由第二季度的?13.7%?提升至第三季的?19.8%。

这在中国的造车新势力中，理想的这个数据与特斯拉最为接近。

这意味着理想有很高的花钱效率。

财报中，毛利率提升主要得益于部分零部件采购价格的下降以及产量提升带来的单车制造成本的下降。

理想目前只有One?一款车型，一个配置，这对于理想的采购和制造环节都非常有利。

另外，理想的经营现金流也实现连续两个季度为正。

此外，还有一项数据值得关注：三季末，理想的现金储备达到?189.16?亿元。

这意味着，现阶段理想弹药充足。

截至今年?10?月?31?日，理想汽车已经累计交付车辆?22863?辆，已在全国?36?个城市开辟了?41?家门店。

按照理想汽车的规划，今年要在全国建设?50-60?家门店，也就是未来?2?个月还将建设?20?家以上的门店。

在财报中，理想汽车还预估其第四季度的车辆交付量在?11000-12000?辆之间，预计营收在?31.1?亿元至?33.9?亿元之间。

截至?11?月?16?日美股收盘，理想的股价超过?35?美元，市值接近?300?亿美元。

这个市值，比广汽在?A?股的?1274?亿元，大概多出不到?100?亿美元。

2、财报之外，理想高管们怎么说？

财报发布后，理想汽车总裁沈亚楠、CEO?李想、CTO?王凯以及?CFO?李铁坐镇电话会，并分享了财报中的一些细节和公司的未来规划。

李想透露，从?2022?年起，理想汽车会保持每年推出一款车型的节奏，但会坚持一款车一个配置的产品策略。

这意味着当前，理想已经在一款车型一个配置上尝到甜头。

同时，理想当前也在扩充研发团队规模，为后年每年推出一款车型厉兵秣马。

理想在?2022?年会推出一款比理想?ONE?更大的，全尺寸增程式大型?SUV。

在这款车上，理想将大大增加研发资金和团队的投入，特别是在自动驾驶系统功能的研发上。

今年?9?月，理想和英伟达、德赛西威宣布达成三方合作，将采用?Orin?芯片作计算平台，在理想?2022?年量产的第二款车型上搭载。Orin?就是放在这款车上。

自动驾驶研发上，理想今年新上任的?CTO?王凯透露，目前内部正基于英伟达的?Xavier?芯片开发软件算法，并进行实车测试，之后会将算法移植到?Orin?芯片上。

2021?年，理想将向现有用户推送包括视觉+超声传感器融合感知的自动泊车功能的自动驾驶功能。

不过，理想此前也明确提到，理想?ONE?将无法实现类似?NoA?这样的领航辅助驾驶功能。

为了加快下一代车型的自动驾驶技术研发，理想计划在?2021?年将自动驾驶团队扩大至现在的?3?倍。

目前理想的自动驾驶团队规模介于?50人?-?100人之间，这意味着明年理想的这支团队大概率将超过?200?人。

李想的长期目标是把理想打造成未来的自动驾驶汽车运营商。

此前李想就曾表示，他们将在这个领域（长期）投入超?10?亿人民币的研发资金，而且聚焦在?L4?级自动驾驶层面。

针对前不久发生的召回事件，理想汽车?CFO?李铁回应：

将在?3?个月之内处理完毕，预估此次召回将导致?1000?万人民币的损失。目前新订单并没有受到太大影响。

3、李想：不排斥纯电车型

在财报电话会上，李想明确表示，理想汽车未来几年内都不会考虑纯电动车型产品的研发。

不过这并不意味着理想绝对不会推出纯电动车型。

理想成立之初的第一款车型?SEV，就是一款中低速纯电动车型。

不过?SEV?是面向?100?公里甚至?50?公里以内的城市通勤，并且支持换电，这样解除了因续航里程和充电条件导致的里程焦虑。

2018?年，因低速电动车的国家法律法规迟迟没有通过，理想最终忍痛放弃?SEV?项目。全力投入到增程式电动?SUV?理想?ONE?的开发上。

李想认为，在未来推出纯电动车型的最佳时机是等市面上?400?千瓦快充技术的成熟。

这一技术的成熟有三个核心条件：

800V?以上的电压平台500Ah?超级快充的国家标准4C?充电倍率以上的电?

届时，电动车的充电速度将达到现在的?4-5?倍，能做到加电和加油一样方便，真正解决用户的里程焦虑。

在?400?千瓦快充技术成熟之前，理想汽车不会推出纯电车型。

完全解决电动车用户的里程焦虑问题，一直是理想汽车的核心价值，也是这家新能源造车公司最醒目的标签。

4、「抠厂」本质：极致省钱，极致花钱

理想的「抠」广为人知。

在今年第三季度，理想汽车的研发费用（R&D）和销售及行政管理费用（SG&A）分别为3.34?亿元和3.42?亿元。

这两项费用，分别是同时期小鹏汽车的大约?1/2和1/4，后者同期这两项费用分别是?6.35?亿元和?12.03?亿元。

在中金公司最近发布的特斯拉、蔚来、小鹏、理想的关键指标的报告中，理想汽车在单车?R&D?研发费用上仅高于特斯拉，而在单车?SG&A?销售及行政管理费用这项指标上比特斯拉还要低。

当然，在汽车这个重研发、重投入的产业，省什么都不能省研发费用。

理想汽车现阶段之所以研发费用少，其实和其选择的产品策略有很大关系。

理想汽车目前只有一款车型，而且是统一配置，这带来的好处就是：

团队规模不用那么大，精力也不会过于分散，而且也没有太多的差异化功能模块需要开发，这势必会减少研发开支。

另一个业内观点认为，因为理想的首款车型走的是增程式技术路线，很多的零部件都已经比较成熟，相较于从头开始自研三电系统的纯电车企来说，研发投入相对更少。

但研发投入少并不会成为理想汽车的常态。

李想明确表示，在后续第二款车型的研发上，他们将大大增加资金和人员的投入，特别是在自动驾驶技术的研发上，投入将会有一个明显的增长。

毕竟，现在手握?190?亿人民币资金储备的理想并不差钱。

李想仍然非常看重资金的使用效率。

今年?10?月，李想在朋友圈更新动态：

「理想汽车?IPO?以后的?12?个月，不做任何财务投资和对外投资，避免贪心和诱惑。所有的资金都用于技术研发、用户服务、质量提升、人才引进，且加倍投入。其余锦上添花的钱一律不花。」

理想也曾遭遇过钱荒。

在理想?IPO?上市仪式上，李想回忆过一段艰难的经历：

「当时公司?C?轮融资迟迟没有进展，而且正处在冲刺量产交付的关键阶段。那段时间的李想见过上百个投资机构，但是都没人投钱，因为很多投资人不看好理想的增程式电动车路线。李想甚至因为融不到资而导致身体免疫系统出现问题，病了?3?个月。」

最后，是经纬创投的张颖给李想出了主意，让他去向最好的朋友拉投资。后来的故事我们都知道，王兴和张一鸣在理想汽车?C?融资中下注，联合老股东共投资了?5.3?亿美元，帮助理想汽车渡过了难关。

有?SEV?项目的首战失利，又有后期阶段性的融资不顺，这就更加容易理解理想无论在运营还在研发上过去极致的「抠」。

不过在当前的大牛市下，新造车头部公司们粮草充足，正忙于布局未来：

据媒体报道，蔚来近日已经在内部调研自研芯片的可行性；何小鹏宣布明年小鹏汽车将扩招?5000?人；而理想也在为第二款车型以及更多智能技术的自研厉兵秣马。

在打造智能汽车的道路上，务实的产品经理李想能否带领理想汽车迈入千亿美金甚至万亿美金的公司行列，充满未知也值得期待。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

北京时间8月31日，蔚来发布公告宣布新一轮的增发规模与定价，根据公告内容显示，发行价为17亿美元，预计总融资金额超过17亿美元。?

蔚来官方表示，所募集的资金，主要用于增持蔚来中国股份，行使蔚来中国股份的回购权，并且将会加大自动驾驶技术的研发以及全球市场的扩张。?

进入到2020年，蔚来（含蔚来中国）通过可转债融资、股权融资和定增融资等各类融资工具，累计获得了超过210亿人民币。

从2014年成立迄今，蔚来累计通过一二级市场，获得了超过660亿人民币的资金，约合100亿美元。目前，蔚来账上的现金储备，超过200亿人民币，堪称蔚来成立以来拥有现金流最多的时候。?

实际上，现阶段也是美股上市的中国造车新势力现金流最为充足的时候（蔚来+理想+小鹏，累计储备现金超过525亿），除了蔚来，理想和小鹏，通过Pre-IPO和美股IPO，获得了大量的现金支持，这是特斯拉市值疯涨的结果。?

有了大量的现金储备，蔚来、理想和小鹏，又该如何用（烧）好这笔钱呢？

在解决了资金问题后，蔚来决定要加码自动驾驶NioPilot的研发，2019年，蔚来经历严重资金危机的时候，大裁员就包括了NioPilot的团队。?

在解决资金问题后，作为智能化标签核心的自动驾驶，蔚来必须要把这块补上。在8月13日，自动驾驶首个独角兽Momenta研发总监，任少卿正式入职蔚来，出任助理副总裁，直接向李斌汇报。

而任少卿负责的，正是蔚来的自动驾驶相关业务。根据车智君的信息显示，目前，蔚来正在为这位新任的助理副总裁搭建自动驾驶团队，任少卿带领的团队，将会在北京为主。?

更多的信息显示，任少卿作为空降的助理副总裁，直接向李斌汇报。一方面意味着蔚来对自动驾驶NioPilot的高度重视，另一方面要面临的问题，就是磨合问题，年轻的任少卿，是否能够彻底融入蔚来的体系，需要时间来证明。

除了加码自动驾驶，蔚来在其他协同领域也雄心勃勃，包括推出了Baas服务，并且获得了宁德时代、国泰君安国际的投资。李斌和蔚来，将Baas服务定义为蔚来打破电池行业格局的一步棋子，也定义为蔚来开拓新的利润增长点的服务。?

根据8月11日发布的Q2财报显示，蔚来的毛利正式转正，整车毛利率为8.4%，这意味着蔚来不在亏钱卖车了，更重要的是，蔚来的营收规模高速增长，Q2同比增长146.5%、环比增长177.6%。

毛利转正、营收规模大幅增长、开拓新的Baas服务拓展盈利能力，以及定增17亿美元的支持，蔚来有了重新加码自动驾驶的底气。?

02?钱有了?该如何花

现阶段，是三大美股上市造车新势力蔚来、理想和小鹏现金流最充沛的时候。?

根据IPO文件，理想上市前IPO现金储备为10.3亿美元，通过IPO募资10.93亿美元，目前拥有的现金流超过20亿美元，约合人民币140亿；小鹏汽车更夸张，IPO后账上现金流超过27亿美元，约合人民币185亿。?

蔚来现金流超过200亿，理想超越140亿，小鹏超过185亿，这三家的现金流就超过525亿人民币。这绝对是李斌、李想和何小鹏创业后，迄今为止，公司现金流最为充沛的时候。不得不说，还得感谢特斯拉。?

蔚来是确定了要加码自动驾驶，实际上，理想也要加码技术研发。在8月份，媒体报道称，理想迎来了首位CTO，是来自伟世通的首席架构师的王凯，这也是中国造车新势力首位CTO。?

根据资料显示，王凯在伟世通致力于高度集成的汽车电子研发，包括ADAS、数字仪表盘、信息娱乐系统等，而理想汽车在2020年正式启动了电子电气架构、域控制器和实时操作系统等核心领域的自主研发。

理论上和实际上，一直标榜智能化标签的小鹏，肯定也会加码技术研发。在有了充足的资金支持下，蔚来、理想和小鹏都有了加码技术研发的底气。特斯拉给汽车行业的冲击实在是太大了，很多传统车企和一级供应商，都在纷纷招揽软件人才，以及对汽车电子电气架构架构重新设计等。?

有了充足的现金、有了销量的支撑，希望造车新势力可以参考特斯拉，重新设计自己的电子电气架构、域控制器和实时操作系统，时间窗口是3年左右，因为来势汹汹的华为，正在全力冲刺。苹果汽车，也在蓄势待发。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。